【鳴家】黃光濤：從港澳首富的不同家族傳承，看家族信托的重要作用
2019-05-27 14:00:00 聽新聞
編者按：伴隨社會和個人財富飛躍式增長，因首富“退休”安排或遺產(chǎn)分配而引發(fā)的糾紛比比皆是。家族內(nèi)斗使得家族財富的傳承屢受阻礙，在漫長的糾紛中，即使再龐大的家族財富也難以避免分崩離析的結(jié)局。韓國三星家族爭產(chǎn)案、中國香港霍英東家族爭產(chǎn)案、新鴻基郭氏家族爭產(chǎn)案都觸碰著高凈值人群的神經(jīng)。如何才能保證自己的財富能夠完好的傳承下去又不會破壞家庭關(guān)系的和諧？筆者今天從澳門首富“賭王”何鴻燊、香港首富李嘉誠兩大富豪家族的不同傳承安排的故事，與大家一起探討家族信托在家族財富管理與傳承中的重要作用。
一、暗戰(zhàn)不斷：何鴻燊傳奇一生惹人驚嘆，巨額家產(chǎn)爭奪成心頭之患
何鴻燊在澳門經(jīng)營賭博行業(yè)數(shù)十載，連續(xù)多年蟬聯(lián)澳門首富，是華人世界的豪門望族。何鴻燊占據(jù)澳門超過一半的博彩收入，長達(dá)幾十年的豪門爭產(chǎn)，擁有4房太太和17名子女，何鴻燊的故事放在今天來看充滿了傳奇色彩。盡管在商場叱咤風(fēng)云，但擁有5000億身家的何鴻燊仍然擁有不少煩惱。隨著“賭王”年事漸高，家族財產(chǎn)的傳承問題成為擺在何氏家族面前的關(guān)鍵問題。
股權(quán)重組，親情破裂。在2009年，賭王通過股權(quán)重組的方式將家族資產(chǎn)分別轉(zhuǎn)移到了四房子女名下，完成了第一次“分家”。但這次分家并沒有實現(xiàn)各方利益的均衡，四房子女在不同場合都表示對財產(chǎn)分配的不滿。截止2011年初，何鴻燊幾乎將手中持有的資產(chǎn)處置一空，只保留了100股普通股作為象征性股東。但就在外界以為賭王家族財產(chǎn)分割就此結(jié)束時，家族財產(chǎn)分配的“爭奪戰(zhàn)”才正式爆發(fā)，2011年1月末，何鴻燊的律師高國峻發(fā)表稱，聲明是賭王是在二、三房的脅迫下被迫轉(zhuǎn)讓股份，要求48小時內(nèi)解決此事，否則將予以起訴，正式引爆了何氏家族財產(chǎn)爭奪的矛盾。隨后，“賭王”親自表態(tài)期望股權(quán)分配不再改變，但四房成員與何鴻燊、高國峻又出現(xiàn)了說法不一的糾紛，財產(chǎn)分割方案撲朔迷離，四房成員與何鴻燊關(guān)系劍拔弩張，多次爆出法院介入的消息。最終，2011年3月，何鴻燊發(fā)表聲明表示，家族成員經(jīng)協(xié)調(diào)及對話后已達(dá)成共識，與家人的糾紛已得到圓滿解決，各成員已簽訂了家族和解協(xié)定，但協(xié)定的具體內(nèi)容并未對外公布。家族財產(chǎn)爭奪戰(zhàn)正式宣告結(jié)束，但家族成員之間已經(jīng)“撕破臉”，家族親情關(guān)系徹底破裂，而且雖然“明戰(zhàn)”已止，但“暗戰(zhàn)”不斷。
各房財產(chǎn)分配趨于均衡，二房子女成最大贏家，大房成員邊緣化。耄耋之年的“賭王”正式宣布退休，標(biāo)志著家族財產(chǎn)分配最終塵埃落定，二房次女何超鳳將接任公司主席兼執(zhí)行董事，四太太梁安琪及霍震霆將接任公司聯(lián)席主席兼執(zhí)行董事，蘇樹輝任公司副主席、執(zhí)行董事兼行政總裁，三太太陳婉珍也將擔(dān)任執(zhí)行董事。從分配結(jié)果來看，二房成為財產(chǎn)分割最大贏家，而三房太太和四房太太也都在澳博董事會中站占據(jù)了核心位置，大房成員則家族財產(chǎn)分配中繼續(xù)邊緣化。何鴻燊財產(chǎn)中最重要的兩個公司莫非澳博和信德，均由二房的兩位女兒來接手。接任澳博主席的何超鳳是二房次女，信德主席則由長女何超瓊接任，但是根據(jù)澳博2017年的半年報披露，何超鳳僅占0.05%的股份。實際上接棒“賭王”博彩事業(yè)的更像是長女何超瓊。何超瓊還是美高梅中國的主席，這家博彩公司的市值比澳博和信德加起來都大；何猷龍則是新濠國際的主席，也是澳門最活躍的新生代。據(jù)悉，何超瓊所在的“二房”分得澳博大股東Lanceford49.45%的股權(quán)，由何超瓊、何猷龍等5姐弟均分。相比之下，由于大太太的早逝，長房子女一直處于弱勢地位，早在2009年第一次分家前，何鴻燊就宣布會保證其子女的生活無憂，但是不會允許長房插手何氏博彩事業(yè)，實際上阻斷了大房繼承家族產(chǎn)業(yè)的可能。
豪門擴招，戲劇跌宕。上周的微博熱搜被賭王兒子何猷君和維密超模的求婚儀式給承包了！95年出生的何猷君，大學(xué)畢業(yè)還沒有幾年，迎娶的既不是自己MIT高學(xué)歷同學(xué)，也不是門當(dāng)戶對的白富美，而是比自己大了整整六歲，并且高出半個頭的走秀模特。很多人在他倆之前一起上綜藝的時候就很懵逼，沒想到現(xiàn)在竟然求婚了。事實告訴我們，富二代是不會隨便上綜藝的。一上綜藝就是為了追老婆，何猷君和奚夢瑤，還有之前婆婆給媳婦瘋狂打call的向佐和郭碧婷。然而，稍微對資本世界運轉(zhuǎn)有所認(rèn)知的人，都懂得有錢人的愛情從來就不是簡單的“喜歡”二字。豪門不好嫁，梁洛施生了三個孩子，也沒能讓李嘉誠松口同意。況且，何猷君如此年輕帥氣，被香港狗仔追到的女友名單就有6個，其中不乏各種混血嫩模。奚夢瑤僅憑維密模特的身份，就可以拿到fast pass？
就在何猷君拿出99999朵玫瑰花布置求婚現(xiàn)場的前兩個月，姐姐何超盈曝出被求婚。而求婚的男方竟然是98年出生的東北Thomas。21歲的Thomas尚在哈佛念大三，甚至還沒有到國家的法定結(jié)婚期限，但是確實是地地道道的學(xué)霸：黑龍江省有史以來第二個被哈佛錄取的高分選手。更“巧合”的是，何猷君不同媽的哥哥何猷啟秘密做了父親，而另一個姐姐何超蓮也剛在微博上大方承認(rèn)與竇驍?shù)膽偃岁P(guān)系。賭王的子女們像是約好一般，前擁后擠趕上這場婚戀生子的擴招大戲。而奚夢瑤只不過是剛好趕上這趟擴招的順風(fēng)車。
豪門為何擴招？顯而易見，賭王何鴻燊已98歲，在去年就退出了家族企業(yè)的管理。現(xiàn)在的身體狀況已到不能自己的地步。這種緊要關(guān)頭，賭王的5000億家產(chǎn)如何分，成了四房太太最關(guān)心的問題。不管家產(chǎn)如何分，每個姨太家庭中的成員多少，將直接決定財產(chǎn)分配的數(shù)額。因此四姨太對于子女另一半的要求降低，誰能在賭王生前再多誕下第三代，便成為爭奪家產(chǎn)的重要法寶。所以才出現(xiàn)了賭王家的扎堆公開談戀愛、公開求婚還有懷孕生孩子。但說白了，賭王家的各種斗爭歸根結(jié)底，還是賭王沒有及時、合理地安排自己的財富。
二、高枕無憂：李嘉誠家族信托精準(zhǔn)布局，家族財富傳承成又一典范
與李嘉誠分家的干脆利落、縱橫捭闔不同，一生風(fēng)流的賭王先后娶了四位太太，多年來家族財產(chǎn)紛爭一直是何氏家族的最主要問題。根據(jù)公開資料，李嘉誠在財產(chǎn)傳承方面選擇了家族信托，考慮到了方方面面的風(fēng)險和問題，家族資產(chǎn)順利傳承，而何鴻燊家族則直接通過股權(quán)重組的方式完成家族財產(chǎn)的傳承，實現(xiàn)各方利益的平衡。兩大家族的財產(chǎn)傳承究竟有何不同？
何鴻燊家族財產(chǎn)分配暗藏隱患，各房利益糾葛加深后期隱患。首先，股權(quán)分割或?qū)е赂髯詾閼?zhàn)，公司經(jīng)營可能受到外部沖擊。不同于李嘉誠家族，何鴻燊家族涉及多方利益，各房成員各自為戰(zhàn)，經(jīng)歷了財產(chǎn)爭奪戰(zhàn)，家族關(guān)系已經(jīng)破裂。在這種情況下將股權(quán)分割，二、三、四房之間的內(nèi)斗可能給家族外部力量介入的機會，甚至可能出現(xiàn)惡意收購的情況，這對于家族產(chǎn)業(yè)的繼承與發(fā)展將是毀滅性的打擊。其次，將股權(quán)直接分割，未能難以實現(xiàn)資產(chǎn)隔離，存在“殃及池魚”隱患。何氏家族四房十七名子女都參與到了家族財產(chǎn)的分配，從公開的分配結(jié)果來看，何氏家族的股權(quán)直接分配到子女個人名下，而這種分配方式意味著家族資產(chǎn)與家族子女存續(xù)著直接的關(guān)聯(lián)關(guān)系，一旦家族子女出現(xiàn)生意失意、婚姻不幸的情況，都將導(dǎo)致家族資產(chǎn)的流失與稀釋，更為嚴(yán)重的情況下，可能導(dǎo)致家族資產(chǎn)控制權(quán)的失去。最后，股權(quán)直接分割增加變現(xiàn)成本，家族資產(chǎn)流動性受到局限。何氏家族產(chǎn)業(yè)主要集中于賭博和娛樂業(yè)，而近幾年，受到澳門政府收緊賭博業(yè)監(jiān)管和內(nèi)地娛樂業(yè)的擴張的影響，何氏家族產(chǎn)業(yè)也面臨著轉(zhuǎn)型的要求，這對家族資產(chǎn)的流動性也提出了更高的要求。而從現(xiàn)有的家族資產(chǎn)安排來看，家族資產(chǎn)分散到多房，并且直接歸屬到子女名下，如果股權(quán)變現(xiàn)，將面臨著稅收、證監(jiān)部門的多重限制，無疑增加了家族成員的變現(xiàn)成本。同時，在各房暗斗繼續(xù)的情況下，家族產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的方向能否達(dá)成一致，成為家族產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵。
相比于何氏家族的財產(chǎn)傳承，李嘉誠家族運用家族信托工具避免了諸多問題。家族信托起源于西方，國內(nèi)外富豪家族大多通過設(shè)立家族信托的方式使得艱苦創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造的財富完好地傳承并確保家庭關(guān)系的和睦，整個家族得以平穩(wěn)傳承。相比較于何鴻燊，李嘉誠很早就設(shè)立了家族信托基金對自己的商業(yè)帝國進(jìn)行了劃分，兩個兒子利益得到平衡，兄弟關(guān)系維持和睦，使得自己創(chuàng)造的商業(yè)帝國得以完好地傳承下去，避免了日后出現(xiàn)重大糾紛的可能性。按照公開信息，李嘉誠家族信托具備了諸多功能：
首先，家族信托明確規(guī)定了家族產(chǎn)業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的職能分工，避免了家族企業(yè)“二龍治水”的情況。李嘉誠設(shè)立的家族將具有經(jīng)營權(quán)的信托交給了長子李澤鉅管理，次子李澤楷雖然不會接班李嘉誠的企業(yè)，但依然可以參與公司分紅，享受家族財富，將管理權(quán)集中于長子，避免了外部力量干預(yù)的可能性。
其次，家族信托的隔離功能，確保了家族資產(chǎn)的穩(wěn)定。按照家族信托的規(guī)定，李氏家族各公司的風(fēng)險在法律上明確隔離，當(dāng)22家上市公司任何一家發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險的時候，對他其他上市公司不會造成影響。再次，家族信托實現(xiàn)資產(chǎn)與家族外部成員的隔離，避免了婚變對家族財產(chǎn)的沖擊。按照李氏家族信托的規(guī)定，就是只有李嘉誠家族血脈繼承人才是真正信托受益人，而家族的全部資產(chǎn)都在家族信托中，這就意味著即便家族成員婚姻出現(xiàn)問題，家族外人員也無權(quán)分割家族財產(chǎn)，規(guī)避了婚姻風(fēng)險。最后，家族信托明確規(guī)則，約束家族成員行為，確保家族穩(wěn)定有序。根據(jù)家族信托，李氏家族后代可以享受收益衣食無憂但是不能隨意處置信托里的財產(chǎn)，家族成員只有滿足了一定條件下，才能對家族資產(chǎn)進(jìn)行處置，避免了子孫后代揮霍的可能。李嘉誠的退休并沒有掀起家族波瀾，兄弟二人和平分享家族收益。通過李嘉誠的例子，足見家族信托保護企業(yè)和財富傳承的高效能力。
三、63%的超高凈值人士正在或即將開始進(jìn)行財富傳承，六成表示會使用家族信托工具。
據(jù)中國建設(shè)銀行與波士頓咨詢公司聯(lián)合發(fā)布的2019年私人銀行市場報告顯示：可投資金融資產(chǎn)超過5000萬元的超高凈值人群中，已經(jīng)有63%的超高凈值客戶正在進(jìn)行或即將開始進(jìn)行財富的傳承，子女年齡增長需要考慮家產(chǎn)分配和潛在政策刺激是財富傳承的兩大動因；60%的受訪者表示正在或三年內(nèi)會使用家族信托服務(wù)，同時財富等級越高對家族信托的接受程度也越高，保證家族財富安全性、幫助子女合理支取使用資金和家族財富增值是前三大使用家族信托的動因。
國內(nèi)除了富豪，很多明星也做了家族信托。有港媒稱，蔡依林身家高達(dá)20億元臺幣（約合人民幣4億元），據(jù)傳她絕大多數(shù)的財產(chǎn)都辦理了家族信托理財。這并非娛樂明星與家族信托結(jié)緣的首例，還有王菲為大女兒竇靖童辦理了家族信托、“肥姐”沈殿霞為女兒鄭欣宜設(shè)立信托基金。
家族信托是事務(wù)性信托的一種，與高凈值人群過往所熟知的固定收益類集合信托計劃產(chǎn)品區(qū)別很大，并不是嚴(yán)格意義上的信托產(chǎn)品，更多是一類工具、一套私人財富的解決方案。作為家庭財富傳承和風(fēng)險隔離的最有效工具之一，家族信托已經(jīng)得到了高凈值人群，尤其是超高凈值人群青睞。
家族信托服務(wù)充分利用了信托財產(chǎn)的獨立性、信托獨有的法律關(guān)系，滿足高凈值客戶日益增長的財產(chǎn)隔離保護、財富傳承等一系列財富管理需求，可以包括幫助客戶隔離家庭財產(chǎn)與企業(yè)財產(chǎn)、防范破產(chǎn)風(fēng)險、減少繼承糾紛，等等。
四、家族信托在家族財富管理與傳承中的重要作用
家族信托可以起到怎樣的作用呢？
首先，家族信托可以實現(xiàn)資產(chǎn)隔離保護。在復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境中，有了家族信托就多了一份保障。比如說，某企業(yè)家在投資時比較激進(jìn)，一旦遇到經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下，企業(yè)破產(chǎn)后財產(chǎn)會損失殆盡。但在此之前，如果企業(yè)家選擇將部分財產(chǎn)委托給家族信托，就能避免破產(chǎn)后財產(chǎn)全部損失，甚至以此作為東山再起的資本。
其次，家族信托能更好地讓財富的創(chuàng)造者實現(xiàn)老有所養(yǎng)老有所依。創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造財富后都會面臨老去的自然現(xiàn)象。創(chuàng)造的財富如果直接交給子女去打理，往往會發(fā)生不少家庭矛盾，遇到不孝順的子女更是頭疼。此時如果將財產(chǎn)委托給家族信托打理，可以保障資金的安全，避免財產(chǎn)被子女揮霍一空，實現(xiàn)老有所依。
再次，家族信托還能減少繼承糾紛。財產(chǎn)的繼承最容易引起糾紛，對簿公堂的事件更是屢見不鮮，如何避免一家人反目成仇，可以選擇將財產(chǎn)委托給家族信托，由家族信托按照委托人的意愿分配。轉(zhuǎn)入家族信托的財產(chǎn)不會被作為遺產(chǎn)，而是獨立的信托財產(chǎn)，委托人身故后，信托公司將嚴(yán)格按照信托合同的約定管理、處分和分配信托財產(chǎn)，從而有效地避免了因繼承而引起的糾紛。
目前因為參與家族信托業(yè)務(wù)的客戶多為高凈值人士，他們對信托服務(wù)的定位和要求與普通客戶大有不同。國內(nèi)的家族信托服務(wù)已經(jīng)從信托計劃的全程跟蹤延伸至移民規(guī)劃、藝術(shù)品管理、慈善信托、公司治理、家族憲章、家族史撰寫等，甚至衍生出藝術(shù)品收藏、高端運動、財富傳承教育等增值性服務(wù)。
“家業(yè)常青”作為中國傳統(tǒng)文化的重要組成部分，一直是很多人追求的目標(biāo)。如今，特別是隨著中國創(chuàng)富一代在人生規(guī)劃和事業(yè)發(fā)展兩方面雙雙步入成熟階段，出于對家族的重任、對摯愛的承諾、對后代的責(zé)任等多方面考慮，我們應(yīng)該對未來財富安全、財富傳承等問題足夠的關(guān)注。
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圖片來源：東方IC
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